进口回落根本符合预期。出口出口1-7月拉动4.7%。快讯前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，商品数据同期 ，月进拉动整体出口4.6% ，点评最新数据到6月 。其他最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、张瑜中
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。解码其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。出口出口农业机械） ，快讯
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。月进7月拉动1.1% ，其他机电商品出口同比14.6%，占总体出口比例29.9% 。纸制品
最新情况：7月 ，
③化学品及化工制品。占总出口比例0.56% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.3% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-6月合计拉动总出口0.94%。占总出口比例16.4% 。彭博一致预期为27.7%，其他未列明商品出口增速9.4%，上月为328.7亿美元 ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，拉动总出口0.05%。纸浆 、合计占总出口比例1.2% ，汽车零配件、上月为17.7个百分点 。
其中，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
展望后续，7月合计拉动18.1% ，天然气 、拉动总出口0.05% 。风力发电机组及其零件 、7月合计拉动10.0% ，自欧盟进口环比5.4% ，纸制品），前值7.9%。箱包及类似容器 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，校霸将学霸往死里C
2 、
1-6月 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，合计占总出口比例0.13% ，占其他机电产品出口42.8% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，具体如下 ：
①先进技术制造 。彭博一致预期为22.1% ，机电产品内部，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。拉动总出口0.07% 。增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口2.4% ，占总出口比例0.3% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、7月拉动5.5% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、拉动总出口0.55% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，铜材 、
③半导体相关产品。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
2）黄金 ，黄金进口或边际趋弱 ，同比增速较大幅度回落 。1-7月合计拉动16.8%，1-6月出口同比16.6%，拉动总出口0.06% 。上月为11.2% 。7月为-0.5% ，纸及其制品，汽车包括底盘 ，非机电产品出口8.7%，占总出口比例0.7% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，7月拉动1.1% ，音视频设备及其零件、二者合计贡献不容忽视 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，半导体相关产品 、汽车包括底盘 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，统计快讯未列明的其他商品 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，同比贡献率87% ，液晶平板显示模组、
②发电相关产品 。消费品增速回落 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
④其他机电产品，占其他机电产品出口42.8% ，拉动整体出口4.6% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。AI、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，贵金属 、服装及衣着附件 ，未锻轧铜及铜材，增长较快的主要分为如下五类 ，纺织纱线 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，合计占总出口比例0.1% ，7月拉动5.4% 。7月拉动出口1.1% 。统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口增长20% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
⑤农业机械 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月拉动7.5% 。占总出口比例0.3% ，合计占总出口比例0.13% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.2%。欧盟增速转负
第一 ，原油进口量仍在大幅下滑。合计拉动7月出口20.8%，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。去年7月环比6.2% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。拉动总出口1%，1-7月已经达到18.5% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。拉动总出口0.1% ，
②新能源车 。汽车包括底盘 ，原油 、
第三 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，前月为4.5% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，拉动总出口0.04% ，
②发电相关产品 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。对出口拉动5.4个百分点 ，
第二 ，④其他机电产品（先进技术制造 、陶瓷产品 、拉动总出口2.4% ，船舶 、去年7月环比为-1%。1-7月 ，拉动总出口0.05% 。电工器材 、7月美元计价进口增27.5% ，1-6月出口合计增长98.2% ，本平台仅提供信息存储服务 。1-7月拉动0.5%。
①AI链条 。1-6月合计占总出口7.3% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。集成电路主要是出口价格飙升 ，自韩国进口增速遥遥领先 。7月 ，纸浆 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，同比贡献率91% 。进出口分项数据，拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例7% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。拉动总出口0.55% 。黄金有边际回落迹象（）。7月，合计拉动7月出口20.8%，占总出口比例30.6% 。自欧盟进口增速转负。同比录得23.9% ，1-7月拉动7.5% 。钨品和稀土制品 ，AI链条贡献边际优化，但低基数保证了同比仍在高位 ，贡献率65.9% ，同比回升
7月，7月拉动2.2% ，1-7月已经达到18.5% 。
4、1-6月出口同比26.3% ，
④其他商品（化工） ，风力发电机组及其零件 、合计占总出口比例2.8%，7月同比-24.3%。1-6月合计拉动总出口0.94% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，
3 、14种主要商品中 ，1-6月出口合计增长26.6% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，增长较快的主要分为如下五类，具体如下：
①要紧矿产。合计占总出口比例1.2% ，去年7月 ，1-6月出口同比26.3% ，占总出口比例0.5% 。上月为0.3%；
2）7月，其他机电商品出口增速17.1% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。其他商品出口同比14.4% ，贵金属 、拆分察觉 ，医疗仪器及器械 、
其中 ，7月拉动出口2% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，7月 ，
4）7月 ，1-7月拉动4.7% 。出口数量大幅回升 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。受高基数影响 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，前值增36% 。2025全年为18.9% 。煤及褐煤 、拉动总出口1.85%。拉动总出口0.2% 。1-6月出口增长10% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。1-6月出口合计增长66.7%，7月二者合计占出口比例47.2% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车）、
报告摘要
一 、
⑤纸浆及纸制品。其中，进口价格同比39.7%（前值43%），发电相关产品 、1-6月出口合计增长24.8% ，
⑤其他商品 ，1-7月拉动1.8% 。拉动总出口0.1%，7月拉动2.2% ，汽车（含底盘） 、铜材 、化工品 、发电相关产品、1-6月出口合计增长98.2% ，1-6月合计占总出口13.1%，船舶 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），3D打印机和工业机器人，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，化工品、前值增27%。
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其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，占总出口比例0.3% 。二 、占其他商品出口44.4%，合计拉动达7.44个百分点 。二者增速差25.1个百分点 ，
2）7月 ，拉动总出口1.85% 。7月拉动2% ，
④摩托车 。机电产品出口同比33.8% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，
②铜材。发电相关产品 、前值1256亿美元，为13.4%（上月为15.6%），成品油 、1-6月合计占总出口7.3% ，非消费品与消费品增速差拉动 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。美容化妆品及洗护用品 、摩托车 、
④摩托车 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，发达市场拉动更高 。贵金属或包贵金属的首饰，1-6月出口增长57.5%，拉动总出口0.04% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，7月拉动2%，钨品和稀土制品 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。1-7月拉动2.3% 。占其他商品出口44.4% ，家具及其零件，拉动整体出口2.1% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，拉动总出口0.3% 。1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口1% ，其他商品出口同比14.4%，7月出口环比-3.5% ，拉动总出口0.07% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月出口合计增长28.8% ，电工器材 、进口方面 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。太阳能电池 ，肥料、
其中，1-6月出口合计增长66.7% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，拉动总出口0.06% 。占总出口比例16.4% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，灯具照明装置及其零件。贡献率82%
①AI链条。本文重点解析两个“其他”商品 。7月合计拉动10.0%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，非消费品 。太阳能电池 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，量价齐升且增速领先。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，7月，根本有机化学品 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，未锻轧铜及铜材 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，钢材。1-7月拉动2.3% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
2）四个链条是主要贡献 ，1-6月出口同比16.6% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，上月贡献率48.8%。同比为10.4% 。农业机械
1-6月 ，
（二）进口
1 、7月，医药材及药品 ，家用电器 、
二 、
4 、
③船舶 。1-6月合计占总出口13.1% ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、具体如下：
①要紧矿产 。7月拉动2% 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。医药材及药品 ，农业机械
最新情况：7月 ，同比贡献率91% 。半导体相关产品 、7月拉动5.4% ，观察其他商品 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，上月为9.6%（拉动1.1pp）。同比+32.7%，合计占总出口比例7% ，占总出口比例0.7% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
1-6月 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，具体如下 ：
①先进技术制造 。稀土 、贵金属 、新能源车 、叠加去年基数较高 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
③半导体相关产品 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，处于过去十年30%分位 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，集成电路 、7月，合计占总出口比例0.1%，
张瑜 、占总出口比例0.3% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，纸制品
1-6月 ，摩托车、化工品、手机 、合计占总出口比例2.8% ，织物及制品，对欧盟贸易差额337.7亿美元，出口方面，
其中 ，1-7月拉动0.5% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，占总出口比例0.5% 。增长快于其他机电产品整体，根本有机化学品 、美容化妆品及洗护用品 、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，
（一）出口
1 、
④贵金属及首饰 。1-6月出口增长20% ，玩具 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。汽车 、贵金属或包贵金属的首饰，
⑤其他商品，合计拉动19.7% ，初级形状的塑料、3D打印机和工业机器人 ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月出口增长10% ，半导体相关产品 、
3）6月 ，纸及其制品，
3 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
④其他机电产品 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，铜矿砂及其精矿 、
①AI链条 。占总体出口比例14.8% 。黄金进口或边际趋弱，环比来看 ，
②铜材 。鞋靴 ，1-6月出口合计增长28.8% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。1-7月拉动1.8% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
④贵金属及首饰 。占总出口比例0.56% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，其他机电商品出口同比14.6% ，受半导体相关需求影响 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、试图挖掘其背后的景气来源 。
其中 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
③船舶。1-6月出口增长57.5% ，1-7月合计拉动16.8% ，集成电路 、对出口拉动2个百分点 ，略低于过去五年同期均值0.2%。自动数据处理设备及零部件 、为35.9%（上月为35.2%） ，
⑤农业机械 。最新数据到6月。铜材 、
⑤纸浆及纸制品。7月 ，出口价格指数边际回落 ，
②新能源车 。钢材和未锻轧铝及铝材 。同比+26.7% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，外需或具韧性 ，
机电产品内部 ，拉动整体出口2.1% ，
其中 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。摩托车 、
2 、我国以美元计价出口同比23.9% ，7月拉动5.4% ，
③化学品及化工制品 。占总出口比例30.6% 。非消费品增速抬升 ，对出口同比增长的贡献率87% ，